Base — 2026년 5월 25일 시점 한 줄 요약
Coinbase의 OP Stack 기반 Ethereum L2 Base가 2026년 5월 시점 Bridged TVL 약 $13B·DeFi TVL 약 $4.49B·DAU 약 40만·2025년 누적 매출 약 $75.4M(L2 매출 62%)을 기록하며 Arbitrum과 함께 L2 시장 77% 점유의 한 축으로 자리잡은 회차입니다. 본 글은 데이터 정리 글이며 Coinbase 주식·ETH·OP·ARB 매수 추천이 아닙니다.
본 정리는 5/18 ETH 가스 0.2 gwei L2 이주 가속 온체인 글에서 다룬 L2 전반 흐름의 후속으로, Base 단일 L2의 TVL·매출·DAU·OP Stack 구조·Superchain 로드맵을 데이터로 분해합니다.
1. 핵심 데이터 한 표
| 항목 | 수치 (2026년 5월 시점) |
|---|---|
| Bridged TVL | 약 $13.07B (5월 2일 기준) |
| DeFi TVL | 약 $4.491B |
| DAU (일일 활성 주소) | 약 38만 ~ 40만 |
| 2025년 누적 매출 (YTD) | 약 $75.4M |
| 2025년 L2 총 매출 | 약 $120.7M |
| Base의 L2 매출 점유 (2025년) | 약 62% |
| 2024년 12월 단월 매출 | 약 $14.7M |
| 2024년 12월 L2 매출 점유 | 약 63% |
| 매출 성장 (전년 대비) | 약 30배 (2024 → 2025) |
| 중간 트랜잭션 수수료 | 약 $0.02 |
| Arbitrum + Base 합산 L2 TVL 점유 | 약 77% |
| 출시일 | 2023년 8월 9일 (메인넷 일반 공개) |
상기 수치는 출처마다 측정 시점·방식이 다를 수 있어 비교 시 동일 출처(DefiLlama·SpotedCrypto·CoinGabbar·RootData·PANews)를 사용하는 게 정확합니다.
2. Base가 일반 L2와 다른 점 3가지
2-1. Coinbase 단일 KYC ramp
기존 L2(Arbitrum·zkSync·Linea·Scroll 등)는 중앙 ramp이 없거나 여러 ramp을 거쳐야 합니다. Base는 다른 구조입니다.
| L2 | onramp 구조 |
|---|---|
| Arbitrum | 일반 브릿지 + 일반 fiat onramp 다수 |
| zkSync | 일반 브릿지 + 일반 fiat onramp |
| Linea | Consensys 생태계 통합 ramp |
| Scroll | 일반 ramp |
| Base | Coinbase 단일 KYC ramp (수천만 retail 사용자 단일 클릭 onramp) |
자료에 따르면 Base의 핵심 차별점은 "Coinbase 단일 KYC 검증된 retail 사용자 풀에 직접 접근 가능한 onramp"으로 거론됩니다.
2-2. OP Stack 기반 + Superchain 일원
Base는 Optimism의 OP Stack을 기반으로 구축된 L2로, OP Superchain 일원입니다. 자료에 따르면 다음과 같은 OP Stack 차별점이 거론됩니다.
- OP Mainnet·Base·World Chain·Mode·Zora 등이 동일 OP Stack 기반
- Superchain 내 L2간 빠른 메시지 전달·공유 보안 모델
- Optimism Collective 거버넌스 일부 참여
2-3. 토큰 미발행
Base는 2026년 5월 시점까지 자체 거버넌스 토큰을 발행하지 않은 L2입니다. 자료에 따르면 Coinbase 측은 "토큰 발행 계획 없음"을 일관되게 발표해온 회차로 거론됩니다.
| L2 | 거버넌스 토큰 |
|---|---|
| Arbitrum | ARB (발행) |
| Optimism | OP (발행) |
| zkSync | ZK (발행) |
| Linea | LINEA (발행) |
| Scroll | SCR (발행) |
| Base | 없음 (토큰 미발행 입장 유지) |
이 차별점은 자료에 따르면 "토큰 인센티브 없이 retail 사용자 풀로만 점유율 확대" 패턴으로 평가됩니다.
3. TVL $13B Bridged · $4.49B DeFi 정리
3-1. Bridged TVL vs DeFi TVL 차이
Base의 TVL은 두 단계로 나뉩니다.
| 항목 | 정의 | 수치 |
|---|---|---|
| Bridged TVL | L1 → Base 브릿지된 모든 자산 (ETH·ERC-20) | 약 $13.07B |
| DeFi TVL | DeFi 프로토콜에 락업된 자산 | 약 $4.491B |
| 비 DeFi 자산 (브릿지만 됨) | DEX/렌딩 활용 안 된 자산 | 약 $8.58B |
자료에 따르면 Bridged TVL이 DeFi TVL의 약 3배 영역에 있다는 점은 "Base에 자산이 들어와 있지만 아직 DeFi 활용 비중이 제한적"이라는 시그널로 거론됩니다.
3-2. TVL 성장 패턴
자료에 따르면 Base TVL은 2024년 10월 약 $2.1B → 2026년 4월 약 $10.7B+로 약 18개월 동안 약 5배 성장한 회차로 거론됩니다. 자료에 따르면 "L2 사이클 중 가장 가파른 성장 패턴"으로 평가됩니다.
3-3. Arbitrum과의 비교
자료에 따르면 Arbitrum의 TVL이 약 $16.9B(L2 시장 점유 40~44%)·Base가 약 $12.8B로 L2 시장 1·2위 구도를 형성하는 회차로 거론됩니다. Arbitrum + Base 합산 시 L2 시장 약 77%를 점유합니다.
4. DAU 40만 — 의미 정리
4-1. L2 단일 DAU 1위
자료에 따르면 Base는 2026년 2월 기준 L2 단일 DAU 1위(약 38만 2,500)·5월 기준 약 40만 영역으로 거론됩니다. 자료에 따르면 "Coinbase 단일 KYC ramp의 retail 흡수력"이 주요 변수로 평가됩니다.
4-2. DAU와 매출의 관계
자료에 따르면 Base의 매출은 트랜잭션 수수료에서 발생하는 영역으로, DAU 40만 영역에서 일일 매출이 평균 $200K~$400K 영역으로 거론됩니다. 자료에 따르면 "DAU·매출 모두 L2 단일 1위" 영역입니다.
4-3. retail vs 기관 비중
자료에 따르면 Base 사용자의 상당 비중이 Coinbase retail에서 직접 onramp된 영역으로 거론됩니다. 기관 사용자는 Coinbase Prime 또는 직접 브릿지를 통해 진입하는 패턴이 거론됩니다.
5. 2025년 매출 $75M · YoY 30배 성장
5-1. 매출 성장 패턴
자료에 따르면 Base의 매출은 2024년 약 $2.5M → 2025년 약 $75.4M로 약 30배 성장한 회차로 거론됩니다.
| 시기 | Base 매출 (YTD) | L2 총 매출 | Base 점유 |
|---|---|---|---|
| 2024년 (연간) | 약 $2.5M | 약 $30M 영역 | 약 8% |
| 2024년 12월 (단월) | 약 $14.7M | 약 $23M 영역 | 약 63% |
| 2025년 (YTD) | 약 $75.4M | 약 $120.7M | 약 62% |
자료에 따르면 2024년 12월 시점에 이미 L2 매출 단일 1위 위치를 굳힌 회차로 평가됩니다.
5-2. 매출 구조 — 시퀀서 수수료
Base의 매출은 L2 시퀀서(Coinbase 운영) 수수료에서 발생하는 영역으로, 자료에 따르면 다음 분기 구조가 거론됩니다.
- 사용자 트랜잭션 수수료 (gas fee)
- 사용자 트랜잭션 수수료 중 일부가 시퀀서 수익으로 환원
- 시퀀서 수익에서 L1 (Ethereum 메인넷) 데이터 가용성 비용 차감 후 순매출
자료에 따르면 EIP-4844 blob 도입 이후 L1 데이터 가용성 비용이 크게 감소하면서 Base의 마진 영역이 확대된 회차로 거론됩니다.
5-3. 매출 vs DeFi 프로토콜 비교
자료에 따르면 Base의 2025년 매출 $75M은 일부 L1·DeFi 프로토콜과 비교 시 다음 영역으로 거론됩니다.
| 프로토콜 | 2025년 연간 매출 (자료 거론) |
|---|---|
| Hyperliquid (perp DEX) | 큰 영역 (자료에 따르면 일일 매출 $2M+ 영역) |
| Pump.fun (memecoin launchpad) | 약 $500M+ (Q1 $124.7M 기준 연환산) |
| Base (L2) | 약 $75.4M (2025년 YTD) |
자료에 따르면 Base 매출은 L2 카테고리 내에선 단일 1위지만 다른 카테고리 인기 프로토콜과 비교 시 절대 규모는 중간 영역으로 평가됩니다.
6. Superchain 로드맵 — 단기 트리거
6-1. Superchain 일원 구조
Base는 OP Stack 기반 Superchain의 일원으로, 자료에 따르면 다음 단기 트리거가 거론됩니다.
- Superchain 내 L2간 native 메시지 전달 (브릿지 없이 직접 자산·메시지 전달)
- 공유 시퀀서 → 검열 저항성 강화
- Stage 1 → Stage 2 fraud proof 점진적 진화
자료에 따르면 Superchain은 2026년~2027년 사이 native interop·공유 시퀀서 단계로 진화하는 로드맵이 거론됩니다.
6-2. World Chain·Zora 등과의 통합
Base는 같은 OP Stack 기반의 World Chain(Worldcoin)·Zora·Mode·Mantle 등과 Superchain 통합 잠재력이 거론됩니다. 자료에 따르면 "OP Stack 생태계가 통합되면서 L2 시장 점유 패턴이 재편될 가능성"이 거론됩니다.
6-3. Optimism Collective 거버넌스
Base는 Optimism Collective의 일부로 OP 매출 일부 공유·거버넌스 참여 권리가 있는 회차로 거론됩니다. 자료에 따르면 "Base 매출 일부가 OP에 공유되는 패턴"이 일관되게 유지되는 영역입니다.
자료에 따르면 Base 시퀀서 매출의 약 2.5%~15% 영역이 Optimism Collective에 환원되는 모델이 거론되며, 정확한 비율은 매출 단계·계약 조건에 따라 다른 영역으로 거론됩니다. 이 매출 공유 모델은 자료에 따르면 "OP Stack 채택 인센티브"로 작용하며, 다른 OP Stack 기반 L2(World Chain·Zora 등)에도 유사 모델이 적용되는 회차로 거론됩니다. Optimism Collective의 OP 토큰 holder는 간접적으로 Base 매출 성장의 수혜를 받는 구조로 평가됩니다.
7. Base 리스크 5가지
리스크 1: Coinbase 중앙화 의존도
자료에 따르면 Base는 Coinbase가 단일 시퀀서를 운영하는 영역으로, Coinbase 운영 위험·규제 리스크가 직접 영향을 주는 영역으로 거론됩니다.
리스크 2: 토큰 미발행 → 단기 인센티브 한계
토큰 미발행 입장이 장기적으론 안정성으로 평가되지만, 단기적으론 다른 L2의 토큰 인센티브(예: ARB·OP·STRK·LINEA 에어드랍)와 비교 시 사용자·개발자 유치 인센티브가 약한 영역으로 거론됩니다.
리스크 3: Bridged vs DeFi TVL 갭
Bridged TVL $13B 대비 DeFi TVL $4.49B 영역은 자산이 들어와 있지만 DeFi 활용 비중이 제한적인 시그널로 거론됩니다. DeFi 활용도가 추가 확대되지 않으면 매출 성장 한계 변수가 누적될 가능성이 있습니다.
리스크 4: 경쟁 L2 부상
자료에 따르면 zkSync·Linea·Scroll·Mantle·Starknet 등 경쟁 L2가 토큰 인센티브·zk-rollup 기술 차별점으로 점유 확대를 시도하는 회차입니다. Base의 단일 KYC ramp 차별점이 영구 우위는 아닐 수 있는 영역입니다.
리스크 5: Ethereum 메인넷 정책 변화
Base는 Ethereum L1 정책(EIP·blob 가격·Pectra 업그레이드 등)에 직접 영향을 받는 영역입니다. L1 정책 변화 시 매출·마진 영역이 변동할 가능성이 있습니다.
8. 매주 Base 추적 루틴 4단계
단계 1: TVL·DAU 매주 기록
DefiLlama·CoinGabbar·SpotedCrypto 등 동일 출처로 Bridged TVL·DeFi TVL·DAU를 매주 동일 시점에 기록합니다.
단계 2: 매출 점검
L2 매출 대시보드(SpotedCrypto·growthepie 등)로 일일·주간 매출을 점검합니다. L2 시장 내 Base 점유율 변화가 시장 신호로 거론됩니다.
단계 3: Superchain interop 진행 점검
OP Labs·Base 공식 채널에서 native interop·공유 시퀀서 단계 진행을 매주 점검합니다.
단계 4: Coinbase 규제·정책 변수 점검
Coinbase 자체의 미국 SEC 규제·국제 규제 영역 변수가 Base 운영에 직접 영향을 주는 영역이므로 매주 점검합니다.
자주 묻는 질문
Q: Base 토큰은 언제 발행되나요? A: 자료에 따르면 Coinbase 측은 "토큰 발행 계획 없음" 입장을 일관되게 유지하는 회차로 거론됩니다. 다만 미래 정책 변경 가능성은 0이 아니므로 공식 발표를 직접 확인하는 게 정확합니다.
Q: Base를 사용하면 Coinbase 주식 가치에 영향을 주나요? A: 자료에 따르면 Base 매출의 일부는 Coinbase의 매출로 환원되는 영역으로 거론되지만, Coinbase 전체 매출 대비 비중·Coinbase 주가에 미치는 영향은 다른 변수가 다양하게 영향을 주는 영역입니다. 본 글은 COIN 주식 매수 추천이 아닙니다.
Q: Base와 Arbitrum 중 어느 게 더 좋은가요? A: 단정 답변이 어렵습니다. 자료에 따르면 Arbitrum이 TVL·DeFi 성숙도 영역에서 약간 우위·Base가 retail 사용자 흡수·매출 성장 영역에서 약간 우위로 평가됩니다. 사용 목적에 따라 다른 영역입니다.
Q: Bridged TVL과 DeFi TVL 중 어느 게 더 중요한가요? A: 자료에 따르면 두 지표 모두 의미가 있는 영역입니다. Bridged TVL은 자산 유입 시그널·DeFi TVL은 실제 활용도 시그널로 거론됩니다. Bridged TVL 대비 DeFi TVL 비율(약 34% 영역)이 활용도 시그널로 평가됩니다.
Q: Superchain interop이 완성되면 어떻게 되나요? A: 자료에 따르면 OP Stack 기반 L2간 native 메시지 전달·공유 시퀀서가 완성되면 L2 시장 점유 패턴이 재편될 가능성이 거론됩니다. Base·Optimism·World Chain·Zora 등이 한 그룹으로 묶이면서 비 OP Stack L2와 차별점이 확대되는 시나리오가 거론됩니다.
Q: Coinbase가 규제 제재를 받으면 Base는 어떻게 되나요? A: 자료에 따르면 Coinbase 자체 규제 위험은 Base 운영에 직접 영향을 주는 영역으로 거론됩니다. 다만 Base가 분산화 단계(Stage 1 → Stage 2 fraud proof)를 진행할수록 Coinbase 단일 운영 위험은 감소하는 영역으로 평가됩니다.
Q: 토큰 인센티브 없이 어떻게 retail 사용자를 모았나요? A: 자료에 따르면 Base의 핵심 차별점은 Coinbase 단일 KYC ramp의 retail 사용자 풀 직접 접근입니다. 수천만 retail 사용자가 Coinbase 앱에서 단일 클릭으로 Base에 onramp 가능한 구조가 토큰 인센티브 없이 사용자를 모은 영역으로 평가됩니다.
Q: DeFi TVL이 Bridged TVL의 34% 수준인데 활용도가 낮은 건가요? A: 부분적 사실. 자료에 따르면 Bridged TVL 대비 DeFi TVL 비율 34% 영역은 다른 L2(Arbitrum 등) 대비 약간 낮은 영역으로 거론됩니다. 다만 Coinbase Wallet 보관 자산·NFT·게임 자산 등 DeFi 외 활용도 자산이 큰 비중을 차지하는 패턴도 거론됩니다.
본 콘텐츠는 정보 제공 목적이며 투자 권유가 아닙니다. 투자 결정과 손익은 본인 책임입니다. 필자는 등록 사업자가 아니며, 모든 데이터는 글 작성 시점 기준 공개 출처(DefiLlama·SpotedCrypto·CoinGabbar·RootData·PANews·growthepie·OP Labs·Coinbase Base 공식)를 인용했습니다. TVL·DAU·매출 데이터는 작성 이후 빠르게 변동할 수 있습니다. 본 글은 COIN·ETH·OP·ARB 매수·매도 시점 추천이 아닙니다.